據美國農業部(USDA)5月公佈的報告顯示，隨著全球各國逐漸從疫情中走出，全球棉花消費量開始復蘇，2020/21年度五月預計消耗2589.9萬噸，同比增長10.9%。全球前十大消費國的消費量預計增長，中國和印度總共增加152.5萬噸，佔全球增長的六成。不過，由於疫情的影響還會存在，全球消費量仍低於前幾年的水平。具體特徵如下：
疫情決定銷情：棉製品消費(包括服裝和家紡)與GDP增長密切相關，全球棉花需求復甦要看各行各業重新營業的情況和各國的就業狀況。由於商店關門、消費者失去收入、各國發布居家令、非必要商業停止(包括服裝店)，全球棉花終端消費(即棉製服裝和家紡零售)大幅跳水。
中國持續減少庫存：2020/21年度，全球期末庫存同比預計小幅增加，達到2164.9萬噸，雖然中國預計占到全球庫存的三分之一，但佔比卻是歷史最低。儲備棉庫存預計維持在目前的水平，遠低於近五年的平均水平，但商業庫存預計保持高位。與此同時，中國以外地區的庫存預計再創新高。在價格支持政策的影響下，印度2018/19年度以來已經積累了超過一半的庫存增長。
美巴印受益：2020/21年度，全球棉花進口量預計大幅增加，美國、巴西和印度預計是最大受益者。由於產量和期初庫存高，三個國家的出口供應都接近或達到歷史新高。同時，全球棉花消費的復甦將帶動進口量增加，幾乎所有主要進口國的進口量都預計增加。
貿易協議影響：中國進口量預計增長26.6%，原因是中國將繼續執行中美第一階段貿易協議，擴大對美棉的進口。巴基斯坦進口量預計大幅增長，原因是國內消費復甦而產量仍維持在很低的水平。此外，印度和土耳其期初庫存巨大，將抑制兩國的進口需求，抵銷一部分其他國家的增長。
作者：香港紡織商會 謝軒