據美國農業部（USDA）2月統計，2018/19年度全球棉花市場形勢供不足需情況已經扭轉，產量2693.1萬噸，消耗量2668.8噸，超出24.3噸。雖然美國和印度的產量持續下跌，尤其是美棉下降達12%，但來自巴西超過兩成的產量增加卻抵銷了變化。具體特徵如下：
1. 巴西棉花生產、出口迅速增長。2018年11-12月，巴西棉花出口量連創新高，對中國的出口量最大，巴西棉花價格低廉，而且中國對美棉加徵關稅，使巴西棉的出口競爭力顯著提升。巴西2018/19年度棉花出口量比去年激增48.5%。近年，巴西在棉花分級檢驗方面取得了重大進步，使巴西棉在出口市場的吸引力明顯增加。2018年，巴西開始實行棉花HVI檢驗標準，棉花質量標準得到明顯改善。此外，巴西國內棉花供應創紀錄，國內紗線和紡織業需求卻停滯不前，也促使棉花出口增加。同時，耕地面積擴大和一年兩季的種植也為巴西棉花出口擴大了競爭優勢。
2. 全球用棉需求增加。USDA將中國棉花進口量調增38.7萬噸，增幅達31.1%，庫存則將至2010/11年度以來最低水平，下跌6.9%。
3. 2018年7月6日起，內地對進口美棉加徵25%關稅，但內地進口數字仍然大幅增長。巴西將利用機會滿足中國市場的需求。
4. 中、美、印三個產棉大國產量都保守甚至調低，由中國0%至美國下降12%不等。國際貿易摩擦的影響，紡織品的外銷開始受到貿易摩擦影響，海外買家為了規避風險，更願意選擇到越南、孟加拉等南亞國家下單，會影響內地的出口。
5. 土耳其作為棉花和紡織品的進口大國，同樣受到貿易摩擦影響，經濟一蹶不振，棉花進口大幅下跌20%。
作者：香港紡織商會 梅荊