日前，李寧集團（02331.HK）發布2025年全年業績。財報顯示，2025年集團營收達295.98億元，同比增長3.2%；權益持有人應占溢利為29.36億元，凈利潤率9.9%。截至年末，公司現金及等同現金項目為167.17億元，加回定期存款後現金餘額達199.73億元，較上年末凈增18.33億元。
在整體消費環境面臨挑戰的背景下，李寧保持了財務基礎的穩健。財報顯示，全渠道存貨周轉月數為4個月，公司存貨周轉天數64天，均與上年同期持平；庫齡結構健康，新舊品比例保持平穩。
李寧管理層表示，未來將持續強化供應鏈響應能力，通過動態調整庫存策略，應對市場與消費趨勢的變化，確保全渠道庫存結構和周轉率保持健康。
跑步類流水占比升至31%，成為李寧第一大品類
從渠道結構看，2025年李寧直營、批發及電商收入占比分別為23%、46%及31%，整體結構保持均衡。其中，電商流水同比增長中單位數。
門店方面，截至2025年12月31日，李寧品牌門店6091家，較上年減少26家；李寧YOUNG門店增加50家，達1518家。集團方面表示，當前更注重門店運營效率，優化門店結構是策略性選擇。
從品類表現看，跑步業務成為2025年李寧第一大收入來源，流水同比增長10%，流水占比從2021年的16%連續提升至31%。
據介紹，李寧全年專業跑鞋銷量超過2600萬雙，其中核心三大跑鞋IP（飛電、赤兔、超輕）新品銷量超1100萬雙。緩震跑鞋“越影”全年累計銷量超100萬雙，成為三大IP後的新爆款。
羽毛球品類增速領跑各業務板塊，收入同比增長30%。李寧方面稱，該品類自2009年以來持續積累專業心智與產品實力，疊加近年羽毛球運動熱潮，產能供給充足。2025年羽毛球拍年銷量超550萬支，創歷史新高。
綜訓品類流水增長5%，主要驅動力為功能性面料研發應用。男子功能褲裝核心單品IP年內銷量突破200萬件，女子核心外套產品售罄率超過80%。
籃球品類方面，集團表示主動調控市場節奏，以保持終端生意健康。其中，韋德之道12等核心產品在職業運動員與大眾市場中獲得較高評價。
在核心品類之外，李寧正加快拓展新興運動賽道。2024年成立的戶外品類在2025年加速布局，定位輕戶外大眾化市場，首家戶外獨立店“COUNTERFLOW溯”已落地。匹克球與網球方面，已獨家冠名“李寧杯”中國匹克球系列賽（2025-2032年），並完成鞋、服、器材產品全面布局。
加碼頂級運動資源，研發投入累計超40億元
2025年，李寧再次成為中國奧委會官方合作夥伴，合作周期覆蓋洛杉磯2028年奧運會、米蘭2026年冬季奧運會等十餘項國際性賽事。
根據第三方機構秒針的數據，米蘭冬奧會期間，李寧品牌在運動品牌中全網社交聲量排名第一，全品類中排名第三。李寧同步推出了“榮耀金標”產品系列，首次將中國奧委會標識與李寧品牌標識聯合運用於產品。
除體育資源外，李寧繼續深化與國家航天局新聞宣傳中心的合作，推進航天科技在專業運動領域的應用轉化。與故宮博物院的戰略合作也在持續，2025年故宮文創商店李寧專區首次亮相。
新消費人群拓展方面，“榮耀金標”產品線面向都市人群，滿足通勤、商務、輕運動等多場景需求。女性市場方面，2026年簽約白鹿為品牌代言人。青少年方面，李寧已建立中國首個青少年運動科學數據庫，擁有超16000名青少年足型數據，李寧YOUNG門店增至1518家。
面向2026年，李寧集團表示將繼續推進“單品牌、多品類、多渠道”戰略，依托科技創新平台強化核心品類競爭力，拓展戶外等新興賽道。
李寧集團執行主席兼聯席行政總裁李寧在財報中表示，2026年為“十五五”規劃開局之年，國家將進一步釋放體育消費潛力，為體育產業提供支撐，集團將繼續深耕專業運動，以創新科技和設計美學賦能產品。