全球最大奢侈品集團 LVMH 在關鍵假日季仍未走出需求低谷，集團周二發布聲明稱，旗下涵蓋 LV、Dior 等品牌的 時裝與皮具部門第四季度有機銷售額同比下降3%，略高於分析師此前預計的 2.94% 跌幅，顯示其核心業務復蘇力度依舊有限。
時裝與皮具板塊是 LVMH 體量最大、盈利能力最強的業務單元，其表現通常被視為集團乃至整個奢侈品行業景氣度的重要風向標。此次在聖誕及年末消費旺季出現下滑，凸顯全球高端消費環境仍然承壓。
市場普遍認為，持續上升的生活成本、地緣政治不確定性以及消費者信心疲弱，正在抑制全球奢侈品支出。
在歐美市場，高利率環境削弱了中高收入群體的非必需消費意願，在中國市場，奢侈品消費復蘇節奏亦明顯慢於疫情前水平。
與此同時，過去兩年奢侈品行業密集提價的策略正顯現副作用，業內指出，價格漲幅與產品創新、情緒價值之間的失衡，已引發部分消費者不滿，尤其是在入門級及核心暢銷款上，性價比爭議不斷發酵。
從集團整體來看，LVMH 第四季度營收同比下降 5.1% 至 227.2 億歐元，略高於分析師預期的225.9 億歐元，有機營收表現好於市場此前預測的下降 0.42%，實際同比增長 1%，增速與第三季度持平，在經歷連續兩個季度下滑後，實現連續第二個季度增長。
區域層面，包括中國在內的日本以外亞洲市場第四季度有機收入同比增長 1%，在全球主要市場中表現相對穩健。
按業務分，香水與化妝品業務未能延續此前約 2% 的增長預期，第四季度有機收入下降 1%；葡萄酒與烈酒業務繼續承壓，有機收入同比下降 9%；手表與珠寶業務表現亮眼，第四季度有機收入增長 8%，大幅超出市場預期；包括 DFS 和美妝零售品牌絲芙蘭在內的精品零售業務，第四季度及全年業績均優於華爾街預期，第四季度有機收入增長 7%，顯著高於分析師預計的 3.13%。
分析人士認為，短期內 LVMH 仍難以完全擺脫行業周期下行的影響，隨著提價空間逐步收窄，2026 年奢侈品行業的競爭重心，或將從提價驅動轉向需求修復與價值重建。