中國旅遊零售市場的格局正在經歷一場劇烈的內部震蕩。在上海浦東及虹橋機場新一輪免稅經營權招標截止（12月9日）的前夕，行業巨頭中國中免（CDFG）與其控股子公司日上免稅行（上海）爆發了公開的控制權沖突。
據披露，12月6日在日上上海當日召開的緊急董事會上，由大股東中免集團委派的4名董事聯手投出反對票，否決了公司參與上海機場免稅項目招投標的議案。這意味著，若無中免方簽字授權，這家深耕上海機場26年、曾是國內首家外資免稅運營商的“日上”，將實質性缺席本次競標。
日上方面對此表示強烈異議，指責此舉違反了2018年中免收購其51%股權時的合作協議——當時約定上海及北京機場業務應由日上開展。市場普遍認為，中免此舉意在“去中介化”，通過取代子公司直接競標，將這一核心高利潤渠道的控制權從51%提升至100%。
這場激進的“清理門戶”行動，折射出中國中免在當前奢侈品零售寒冬下的業績焦慮。受全球奢侈品消費放緩、美妝線上紅利見頂及高端商業地產疲軟的多重沖擊，中免集團業績持續承壓。繼2024年營收與凈利分別下滑16.38%和36.44%後，2025年前三季度頹勢未改，營收同比下降7.34%，歸母凈利潤下跌22.13%。截止12月5日，中免股價已從2021年的高點跌去逾七成，市值縮水至1676億元。
對於投資者而言，日上的潛在出局雖引發爭議，卻符合中免在存量競爭時代的利益最大化邏輯。有分析指出，在上海機場標段限制重覆中標的規則下，中免若想通過不同主體博弈多個標段，或單純為了獨吞利潤，將日上“踢出局”改由母公司直接操盤，是其在業績壓力下不得不為的戰略修正。
隨著投標截止日的臨近，這一曾定義了中國一代消費者免稅購物習慣的品牌“日上”，或許正面臨其商業生涯的終章。