酷特智能（300840）日前發布公告，其子公司愛家國際（投資）發展有限公司正式終止收購韓國apM集團股權。這樁自3月17日起籌劃、預計總金額約5億元人民幣的跨境交易，歷時半年，最終未能達成。
apM集團紮根韓國首爾東大門，旗下擁有約1100家獨立服裝設計師品牌商戶，是當地頗具分量的渠道資產。根據3月簽署的《諒解備忘錄》，酷特智能原計劃以現金方式，從apM集團控制的13家主要公司中選取運營實體，收購50%股權並實現並表。雙方此前約定的時間表為：5月前簽署正式合同，7月底前付清對價，備忘錄於12月31日到期。
然而截至9月，合同未簽、款項未付，交易正式終止。公告稱，終止系“基於公司整體戰略規劃及實際經營狀況，綜合多方因素，經友好協商決定”。業內普遍認為，交易告吹可能與盡職調查未通過，或標的公司實際成色與預期存在落差有關。
從酷特智能2026年半年報來看，公司上半年營收3.49億元，同比微增2.37%；歸母凈利潤2709.59萬元，同比增長7.01%。但扣非凈利潤僅為2491.38萬元，同比大幅下滑49.95%，顯示其服裝定制及柔性制造主業正面臨競爭加劇與去庫存壓力，核心盈利能力承壓。
在主業盈利承壓的背景下，再以5億元收購海外重資產渠道，風險敞口不容忽視。跨境並購涉及盡調、監管審批及後續整合等多重不確定性，管理層選擇終止交易、收縮非核心戰線，將資金保留於主業，從財務審慎角度而言並非壞事。
值得注意的是，公告同時提及，未來雙方仍將在AI應用、服裝供應鏈等領域探索合作機會。這意味著股權層面的合作雖已終止，業務層面的協同窗口並未完全關閉。酷特智能當前主推“KTOS AI企業應用操作系統”，若能以AI與供應鏈能力服務東大門那1100家商戶，未必需要借助股權綁定。
整體來看，酷特智能資產負債率不高，現金流尚屬健康，基本面仍具支撐。在服裝行業盈利普遍承壓、跨境交易不確定性加大的環境下，選擇謹慎收縮，也在情理之中。